mirada global
Las fusiones y adquisiciones (M&A) de las firmas transnacionales de EE.UU. alcanzaron un récord histórico.
Las fusiones y adquisiciones (M&A) de las firmas transnacionales de EE.UU. alcanzaron un récord histórico de US$987.700 millones (+60% anual) en los primeros 6 meses de 2015. Correlativamente, las M&A globales treparon a US$2,18 billones, el mayor nivel desde 2007. Las M&A son la principal vía de inversión de las grandes compañías globales.
Las M&A estadounidenses han logrado las valuaciones más elevadas de la historia de Wall Street, con precios 16 veces superiores al nivel de ganancia (antes del pago de intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones).
Las compras y fusiones de EE.UU. son lideradas por firmas de alta tecnología (high tech), con el récord en manos de Arago’s, que este año adquirió a su rival Broadcom en US$36.400 millones, el mayor precio de los últimos 15 años (burbuja dot.com / 2000), con una valuación 20 veces superior a la tasa de retorno.
Lo que empuja a las transnacionales estadounidenses a desplegar sus inmensos recursos de capital de manera tan agresiva (disponen de US$2,1 billones en EE.UU. y US$1,7 billones en sus asociadas o afiliadas del exterior) es el cambio de las condiciones mundiales en el último año, que las obliga a ampliar el tamaño de las compañías y su participación en el mercado global con un criterio estratégico, especialmente en Asia (China en primer lugar).
Así se despliega en este momento el proceso de crecimiento del capitalismo avanzado, mediante un esfuerzo de consolidación o centralización, por el cual los mayores capitales absorben a los menores, y que constituye la vía principal por la que el sistema se reproduce en forma ampliada. Este es el núcleo estructural de la expansión capitalista en el siglo XXI.
El sector de mayor intensidad de consolidación es el energético (después del high tech), como consecuencia directa de la caída del precio del petróleo (más de 50% desde julio de 2014) y de la exacerbación de la competencia global que ha provocado. Valía US$107 el barril entonces y llegó a US$47 en enero de este año.
Las M&A globales superaron US$1,2 billones en el segundo trimestre de 2015, y dos tercios tuvieron lugar en Asia (60% sólo en China). Significa que entre 2010 y 2015, las M&A globales han aumentado 10 veces (US$254.000 millones en 2010 y US$2,5 billones cinco años después).
El auge extraordinario de las M&A revela que en el último año se completó el proceso de integración estructural (aumento de la productividad + alza del ingreso per cápita) entre los países emergentes y los avanzados, contenido esencial del fenómeno denominado globalización. Los emergentes, con China a la cabeza, han emergido.
Ha surgido una economía global plenamente integrada, en la que proliferan las nuevas empresas de alta tecnología (start-ups), que ascendieron a 2,6 millones en 2014. Muchas son portadoras de tecnologías hondamente disruptivas, que transforman en forma incesante todos los sistemas analógicos en digitales. Es el proceso de reestructuración más drástico y abarcador de la historia del capitalismo desde la revolución industrial (1780-1840).
Se ha completado la integración mundial del sistema, que ha ingresado en una etapa horizontal de postglobalización. En ella, el eje de la acumulación global varía según los espacios en los que surge en cada momento el mayor nivel de innovación disruptiva (productividad).
China crece ahora sobre la base del consumo individual, según muestra el auge exponencial del comercio en Internet (+ 46,5% en el primer semestre de 2015). Por eso, más de 60% de las M&A globales referidas a China tienen como objetivo el mercado de consumo.
Esta es una época de novedades cualitativas.
http://www.ieco.clarin.com/economia/Auge-fusiones-Wall-Street_0_1392460979.html