POLÉMICO MANEJO FINANCIERO DE LA ANSESEl organismo vende en forma discrecional títulos públicos con una tasa de 9%; podrían colocarse en el mercado a un interés más bajo
Sábado 4 de diciembre de 2010
Martin Kanenguiser
Mientras el Gobierno se jacta de viva voz de que no emite bonos en el mercado para no convalidar tasas altas, vende bonos a través de la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses) al 9% con mecanismos poco transparentes.
Sólo en septiembre colocó unos US$ 1800 millones en títulos públicos a los inversores por medio de algunos pocos bancos que elige en forma discrecional.
En el informe mensual del estudio Bein indicó que "la Anses actuó en varias oportunidades como colocador indirecto de deuda al sector privado, vendiendo títulos en el mercado secundario que previamente había adquirido vía colocaciones directas del Tesoro".
Según el equipo que dirige la economista Marina Dal Poggetto, "lo que antes se realizaba a través de Venezuela, hoy se realiza a través de la Anses", presuntamente para evitar los perjuicios de endeudarse.
Las colocaciones con Venezuela terminaron cuando el gobierno de Hugo Chávez compró bonos al 15% y se los vendió de inmediato al mercado, desplomando su valor. Analistas del mercado local afirman que las operaciones de la Anses, aunque con más suavidad, van en el mismo sentido, porque le ponen "un piso alto" al nivel de riesgo país.
El propio ministro Amado Boudou reconoció en charlas con inversores en Washington, en octubre pasado, que esta estrategia le convenía al Gobierno para colocarle bonos cortos a la Anses y al organismo que dirige Diego Bossio, para aumentar en forma notable el valor del fondo de garantía de sustentabilidad (FGS).
El informe del estudio Bein indicó que el mecanismo de fondeo "fue particularmente intenso en septiembre (último dato disponible), cuando la Anses vendió, a valor nominal, aproximadamente US$ 1800 millones: US$ 1300 millones de Bonar X, US$ 250 millones de Boden 15 y US$ 200 millones de Bonar 15".
El aumento en las ventas llamó la atención, ya que desde enero a agosto había vendido US$ 1200 millones.
"Este mecanismo de colocación de deuda se privilegió a pesar de que hoy el Tesoro podría emitir deuda directa en el mercado a tasas por debajo del dígito. Hoy el Global 2017 rinde 8%, y el Tesoro sigue sin salir a los mercados. ¿Por qué colocar deuda al 9% si se podría acceder al mercado 1 por ciento por debajo?", se preguntaron los analistas.
La respuesta está dada en parte porque, mientras en el caso de querer salir al mercado el Gobierno debería convocar a una licitación abierta, por medio de la Anses puede elegir sus vías para volcar los bonos al mercado. Fuertes versiones del mercado indicaron que la jugosa cartera de la Anses -que es el mayor inversor institucional de bonos argentinos- se reparte entre dos bancos nacionales: uno con mucha trayectoria como casa de cambio y otro, grande, con buen vínculo con el kirchnerismo.
En su paso por la comisión bicameral que controla los fondos de la Anses esta semana, Bossio se jactó por "la política de transparencia e información que viene llevando adelante Anses".
"La Mesa de Operaciones Financieras es una herramienta que garantiza la transparencia en las transacciones que se realizan con los activos del fondo", expresó el funcionario, según un comunicado. La Nacion quiso consultar a Bossio por esta cuestión, pero no obtuvo respuesta a sus pedidos.
Aunque el funcionario, aliado a Boudou, destaca siempre el perfil productivista del organismo que administra el dinero de los actuales y futuros jubilados, la realidad marca algunas diferencias con el discurso.
La principal fuente
El informe del estudio Bein señala que "los títulos públicos representaron la principal fuente de valorización de la cartera de la Anses desde el traspaso de los activos de las AFJP, en diciembre de 2008; la misma se incrementó en $ 65.437 millones hasta septiembre, de los cuales $ 34.022 millones (52% del total) correspondieron al mayor valor de mercado de las tenencias de bonos" públicos.
A esto hay que sumar el incremento del valor de las acciones de empresas privadas que manejan.
"Al desarmar cartera, por las necesidades de caja del Gobierno, sube el riesgo país", expresó un operador del mercado local.
Más enojado, el gerente de un importante fondo de inversión del Este de EE.UU. afirmó que, cada vez que quieren comprar bonos argentinos en el mercado se encuentran con la barrera de la Anses, que "seca" la plaza para otros jugadores.